一、市场概况

　　周二，沪市开盘4238.32点，最高4284.83点、最低4192.72点、收盘于4210.33点、跌3.03点、跌幅0.07％、成交1433.9亿元、有415家上涨、有564家下跌。深成指开盘14260.09点，最高14483.97点、最低14087.62点、收盘于14190.97点、涨51.70点、涨幅0.37％、成交781.7亿元、有263家上涨、有411家下跌。沪市B股开盘302.92点、最高306.95点、最低298.60点、收盘298.73点、跌0.80点、跌幅0.27％、成交20.87亿元。深证B指开盘776.55点、最高792.33点、最低769.76点、收盘774.62点、涨2.53点、涨幅0.33％、成交14.64亿元。

　　盘面观察：两市大盘今日继续上攻，在历史高位附近遇阻展开振荡。大盘经过连续的大幅拉升，上攻能量有所减弱，尤其在4300点以上是被套盘沉重的双头压力，因此大盘在冲击高位之前需要一个暂时的修整。另外，连续的上攻使股指拉大了与均线系统的距离，如果成交量不能出现继续的放大，大盘则有必要等待短期均线逐步跟上，以获得一个稳定上升的基础。今日市场成交有所减少，股指冲高乏力，在尾盘出现了快速的调整。今天钢铁板块在下午有走弱的趋势，该板块需要较大的资金量推动，但市场成交未能持续放大而冲高回落，拖累的大盘的走势。房地产板块继续活跃，但上涨力度有所降低，许多二线地产股开始出现补涨行情。如果市场成交量不能维持较高的水平，大盘将出现高位的横盘振荡，在调整中地产与钢铁板块仍然可以继续关注。 

　　二、要闻解析

　　（一）张育军：深交所正积极筹备创业板

　　深圳证券交易所总经理张育军昨日在深交所新闻媒体交流会上表示，深交所正积极筹备创业板，以适应国家落实自主创新战略的要求。张育军还表示，在深交所今年下半年的五项重点工作中，首要工作依然是继续强化市场一线监管。他说，市场形势越好，越要加强监管，通过监管来确保市场稳定健康发展。

　　当前市场环境有利于创业板推出

　　张育军说，深交所多年来一直筹备创业板，从未停止过，包括前期组织框架的准备、规章制度的准备、技术系统的准备、市场培育的准备、创业板的研究工作。在筹备创业板过程中，深交所认真地研究了创业板基本的市场规则，包括创业板的发行上市规则、信息披露规则、交易规则、投资者的准入等其他规则的研究。

　　记者日前从在深圳刚刚结束的2007中国国际服务业论坛上也获悉，创业板已经得到国务院高层领导的高度重视。有关专家在上述论坛上表示，现在的市场环境有利于创业板市场的尽快推出。

　　不少深市公司有意发行公司债

　　深交所有关人士在昨天举行的媒体交流会上表示，深交所近期已对深市公司发行公司债券意向进行摸底，不少公司在该所的指导下已制定初步方案，只待证监会相关规则正式出台，即可上报方案。

　　这位人士说，目前证监会正在就公司债规则征询意见，深交所已对上市公司做了一些关于公司债的培训，正在积极推动上市公司发行公司债券。

　　据悉，公司债的发展是中国证监会今年的重要工作内容之一。证监会主席尚福林曾多次表示，要加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重。

　　希望延边公路股改方案审批尽快结束

　　深交所负责人在昨天举行的媒体交流会上表示，延边公路股改方案涉及券商借壳上市，有关部门要把相应的问题搞清，审批是必要的；希望对延边公路股改方案的审批尽快结束。

　　在深交所挂牌的延边公路自去年10月19日后一直停牌至今，已有9个月。据它7月23日发布的公告，其股改方案涉及新增股份吸收合并广发证券的内容，已上报证监会，正在审批中，尚无最新进展。

　　[简评]：创业板和公司债是多层次资本市场的重要一环，从深圳证券交易所总经理张育军发言观察，这两大创新很可能加速推出。另外，从发言看延边公路股改方案审批也可能近期获得通过。

　　（二）我国对加工贸易政策进行重大调整

　　新华网北京7月23日电（记者 张毅）经国务院批准，商务部、海关总署于7月23日联合发布2007年第44号公告，公布新一批加工贸易限制类目录，主要涉及塑料原料及制品、纺织纱线、布匹、家具等劳动密集型产业，共计1853个十位商品税号，占全部海关商品编码的15％。对列入限制类的商品将实行银行保证金台账实转管理。

　　商务部有关负责人指出，此次加工贸易限制类商品政策调整，主要目的是为了优化我国出口商品结构，严格控制“两高一资”产品出口，抑制低附加值、低技术含量产品出口，减少贸易摩擦，促进贸易平衡，缓解外贸顺差过大带来的突出矛盾，推进加工贸易转型升级，实现外贸增长方式的转变和社会经济的可持续发展。

　　为配合国家实施区域发展战略，引导加工贸易向中西部梯度转移，加快形成布局合理、比较优势明显、区域特点鲜明的加工贸易区域发展格局，此次加工贸易限制类商品政策调整，对东部和中西部地区实行差别政策：一是东部地区新设立的外贸企业，不予批准限制类商品加工贸易业务；二是中西部地区Ａ类和Ｂ类加工贸易企业继续实行银行保证金台账空转管理。

　　[简评]：此前大部分企业都不用实际缴纳保证金，即所谓的银行保证金台账“空转”。现在对于被列入限制类目录的产品，就必须“实转”——足额缴纳保证金，而列入禁止类目录的，更是被取消保税资格，只能用一般贸易方式进口产品。此举将大大提高加工贸易的门槛，相关企业的成本上升可能达到30％。另外，目前有大量热钱通过贸易方式流入国内，此举将大大提高热钱通过加工贸易流入国内的难度。建议投资者关注政策执行力度，暂时回避相关个股。

　　（三）中信证券业绩预增5.5倍 每股收益达1.15元

　　中国证券报报道中信证券（600030）今日发布的公告显示，2007年上半年公司净利润预计将超过34.5亿元，与2006年同期相比，净利润上升幅度将超过5.5倍。中信证券2007年上半年每股收益将达到1.15元。中信证券2006年上半年净利润为6.27亿元，每股收益为0.21元。

　　[简评]：中信证券盈利大幅增长并不出人意料，我们认为证券行业可能是今年下半年金融板块中表现最突出的，建议投资者密切留意相关机会。

　　（四）七月基金再现扩容潮

　　基金发行似正与A股市场呈“水涨船高”之势。随着股指重上4200点，昨日首发的大成优选基金也收获了近期发行市场上难得的首日销售火爆。这是5年来首只登陆市场的封闭式基金。而统计显示，7月新基金的发行与老基金的持续营销，保守估计将为股市带来近800亿的新增资金。

　　[简评]：目前基金的扩容速度大大提高，我们预计8月份可能有更多的基金发行。

　　（五）6月份70个大中城市房屋销售价格上涨7.1％

　　2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1％，环比上涨1.0％；新建商品住房销售价格同比上涨7.4％，环比上涨1.0％；二手住房销售价格同比上涨7.8％，环比上涨1.0％。

　　据发改委消息，国家发展改革委、国家统计局调查显示，2007年6月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1％，涨幅比上月高0.7个百分点；环比上涨1.0％，涨幅与上月持平。

　　[简评]：房价是越调控越涨，不过我们不能低估房地产调控政策的力量，考虑到近期房地产板块涨幅较大，提醒投资者注意短期风险。