"水漫金山"现象何时改变能否止跌看二大信号-从化商旅网

7、牛市基础受考验能否止跌看两大信号
8、急跌有望引发技术性反弹

　　低位放量企稳可期
　　两市周四均受周边市场普跌影响大幅低开并呈深幅回调态势，股指再次回落并收于最低点，涨跌家数之比显示空方优势进一步扩大，而成交额则约为1288亿元，较前大增160亿元或14％左右。
　　以下信息值得适当留意：一是成思危指出，由于此前的货币政策和财政政策对股市和房市上涨势头影响不大，因此需要增加有效供应。在股市方面，要鼓励海外优质股回归，加速国内国有和非公有制绩优企业上市，按照股改的约定逐步解封非流通股；在房市方面，在加速建设廉租房、经济适用房的同时，增加中等规模和中等价位商品房的供应。二是深交所在《证券投资备忘录》中明确表示，鼓励中小板公司致力发展公司主营业务，不鼓励上市公司进行证券投资，并对上市公司证券投资行为进行重点监管。为控制证券投资风险，《证券投资备忘录》规定，中小板公司进行境内外股票及其衍生产品的一级市场和二级市场的投资（含参与其他上市公司定向增发）、证券投资基金的投资前，应该针对证券投资行为建立专门内控制度，并不得使用募集资金和银行信贷资金直接或间接进行证券投资。
　　市场周三之所以低开并出现深幅回落态势，关键就在于大盘蓝筹龙头板块不仅没有出现有序轮动格局，而且还形成整体深幅回调态势，特别是对市场运行影响极大的两对孪生热点即"金融＋地产"和"钢铁＋汽车"同时出现休整，这对大盘股指和市场人气的负面影响也就相当大。尽管不少龙头品种短线调幅小于大盘或表现出一定的抗跌性能，但以工商银行、中国银行、招商银行、深发展和中国人寿、中国平安、中信证券等为首的金融板块却无一飘红，地产板块龙头即万科、招商地产、泛海建设、中粮地产、金融街和保利地产、陆家嘴、北辰实业、中华企业、金地集团、天鸿宝业等的情形也大致相同，而钢铁、汽车板块则在周内首次没有逆势而动，龙头股如宝钢股份、武钢股份、马钢股份、邯郸钢铁、鞍钢股份、太钢不锈、本钢板材和上海汽车、东风汽车、一汽轿车、一汽夏利等相继随大盘震荡回调，且有色金属、运输物流、煤炭等板块均出现整体下调态势，中国铝业、江西铜业、云南铜业和大秦铁路、中国国航、中海发展以及中国神华、中海油服、兖州煤业等颇具影响力的板块龙头均表现得较为疲弱，加之中国石油、中国石化、中国联通、上港集团等超级航母同时深幅回落，五粮液、中集集团等权重股也表现平平，也就是说，蓝筹群体的弱势在相当大程度上加大了股指的下调力度，市场人气也就势必会受到很大的冲击。不过，蓝筹群体大面积深幅回调一般都不会持续，某种意义上说，市场止跌企稳的可能因此也会大增。
　　在大盘低开并深幅回落的时候，绝大多数个股与板块往往也就难有良好的表现机会，如两市逆势飘红的则只有115只即不足市场总量的一成，涨停数量也由16只骤减至5只，但涨幅居前的大多带有较浓重的超跌反弹或单打独斗痕迹，而1245只个股即市场总量的92％左右则出现不同幅度的下调，非ST或S类个股的跌停数量也大幅增加至25家，就是说，目前市场虽形成普跌的恶劣态势，但这在一定程度上也增加了短线企稳甚至回升的希望。
　　从股指运行看，两市周四大幅低开并呈现十分明显的深幅下调走势，股指虽创近期调整新低或头部特征较为清晰，表明弱势整理格局很可能已经基本形成，但尾市在相对低位却出现显著放量迹象，而盘面情况则显示市场并未出现大量的恐慌盘，也就是说，两市近日止跌企稳可能因此大大增加，蓝筹板块的表现无疑仍是关注的焦点之一。（北京首证）

　　大盘回补缺口反弹一触即发
　　消息面上，中国国家外汇管理局副局长李东荣周三重申，将适当增加人民币汇率弹性，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。据统计，07年以来，人民币对美元累计升值幅度为4.8%，人民币对欧元累计贬值幅度为5%，对美元升值和对非美元等货币的贬值在一定程度上使得我国的外汇资产能够相互弥补。同时对美元的升值可能会使得对于欧洲国家的出口增多，在欧洲国家经济较为疲弱的情况下，来自于欧洲国家的升值压力可能进一步增强。人民币汇率波动幅度可能进一步增强，未来可能加快升值。同时，11月8日，人民币兑美元开盘大幅上扬，并连续突破7.44和7.43关口，中间价报7.4251，07年以来第69次创下汇改以来新高。而随着美联储的降息，美元资产的吸引力和美元人气持续下滑；而人民币升值压力进一步加大，近日人民币升值再创新高。从中期来看，人民币升值压力仍然较大。这一方面来自美元走弱带来的压力；另一方面，我国经济要从源头上为过快增长"降温"，紧缩货币，加快人民币升值速度的必要性。而人民币的升值对目前处于调整中A股市场将形成有力的支持！
　　热点方面，近日国务院法制办下发的《职工带薪年休假规定（草案）（征求意见稿）》，这意味着带薪休假制度的实施已为时不远。旅游消费是一种休闲类消费，这种需求的实现需要人们必须有可以用来旅游的闲暇时间，因此休假制度变革所带来的闲暇时间变化，必然会对旅游业及其相关企业产生较大影响。我们认为，带薪休假的实施将促进旅游行业，尤其是景点公司快速和谐发展，整个旅游行业将迎来新的发展机遇，未来中国旅游业将保持快速增长的势头，相关的旅游类上市公司将进入新黄金发展期，其新的投资价值也将显现。此外，国家发改委近日公布了《可再生能源中长期发展规划》，提出可再生能源消费量占整体能源消费量要从目前的8%提高到2020年的15%，为达到上述目标，预计总投资额达2万亿元。《规划》提出，要重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能。国家发改委专家认为，按规划，2006年至2020年，可再生能源发展速度要比过去快很多，尤其是生物柴油、太阳能发电、风电。因此，在利好的政策下，我们预计新能源产业将进入超常规发展的黄金周期，特别是在国际原油价格大幅上涨的背景下，新能源已具备了较好的短中线投资价值。
　　技术面上，在欧美股市全线下挫以及香港恒生指数大幅下跌的影响下，周四大盘低开低走出现暴跌行情，上证指数盘中最大跌幅高达4.85%，长江电力、中国联通等权重指标股的再度走软以及近期活跃的超跌品种的纷纷回落，对市场人气形成了较大的打击。不过，随着股指短线的加速下跌以及上证指数5411点缺口的顺利回补，空方能量得到了集中释放，短线市场继续杀跌动能将衰竭，大盘后市有望在60日均线的支撑下展开强劲的反弹。（广州博信）

　　大盘回补缺口反弹一触即发
　　消息面上，中国国家外汇管理局副局长李东荣周三重申，将适当增加人民币汇率弹性，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。据统计，07年以来，人民币对美元累计升值幅度为4.8%，人民币对欧元累计贬值幅度为5%，对美元升值和对非美元等货币的贬值在一定程度上使得我国的外汇资产能够相互弥补。同时对美元的升值可能会使得对于欧洲国家的出口增多，在欧洲国家经济较为疲弱的情况下，来自于欧洲国家的升值压力可能进一步增强。人民币汇率波动幅度可能进一步增强，未来可能加快升值。同时，11月8日，人民币兑美元开盘大幅上扬，并连续突破7.44和7.43关口，中间价报7.4251，07年以来第69次创下汇改以来新高。而随着美联储的降息，美元资产的吸引力和美元人气持续下滑；而人民币升值压力进一步加大，近日人民币升值再创新高。从中期来看，人民币升值压力仍然较大。这一方面来自美元走弱带来的压力；另一方面，我国经济要从源头上为过快增长"降温"，紧缩货币，加快人民币升值速度的必要性。而人民币的升值对目前处于调整中A股市场将形成有力的支持！
　　热点方面，近日国务院法制办下发的《职工带薪年休假规定（草案）（征求意见稿）》，这意味着带薪休假制度的实施已为时不远。旅游消费是一种休闲类消费，这种需求的实现需要人们必须有可以用来旅游的闲暇时间，因此休假制度变革所带来的闲暇时间变化，必然会对旅游业及其相关企业产生较大影响。我们认为，带薪休假的实施将促进旅游行业，尤其是景点公司快速和谐发展，整个旅游行业将迎来新的发展机遇，未来中国旅游业将保持快速增长的势头，相关的旅游类上市公司将进入新黄金发展期，其新的投资价值也将显现。此外，国家发改委近日公布了《可再生能源中长期发展规划》，提出可再生能源消费量占整体能源消费量要从目前的8%提高到2020年的15%，为达到上述目标，预计总投资额达2万亿元。《规划》提出，要重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能。国家发改委专家认为，按规划，2006年至2020年，可再生能源发展速度要比过去快很多，尤其是生物柴油、太阳能发电、风电。因此，在利好的政策下，我们预计新能源产业将进入超常规发展的黄金周期，特别是在国际原油价格大幅上涨的背景下，新能源已具备了较好的短中线投资价值。
　　技术面上，在欧美股市全线下挫以及香港恒生指数大幅下跌的影响下，周四大盘低开低走出现暴跌行情，上证指数盘中最大跌幅高达4.85%，长江电力、中国联通等权重指标股的再度走软以及近期活跃的超跌品种的纷纷回落，对市场人气形成了较大的打击。不过，随着股指短线的加速下跌以及上证指数5411点缺口的顺利回补，空方能量得到了集中释放，短线市场继续杀跌动能将衰竭，大盘后市有望在60日均线的支撑下展开强劲的反弹。（广州博信）

　　不要盲目杀跌把握反弹机会减持
　　石油价格持续上涨引发了市场对成本上升导致企业利润下滑的担忧，全球股市纷纷下跌，这也不可避免的波及A股市场，沪深两市低开低走，早盘沪指便失守5600点，反复下行寻找支撑，午后因下跌过程中始终缩量引发了市场的恐慌，沪指回补9月28日的跳空缺口并跌破5400点后依然跌势难止，最低下探至5328.20点，深成指也跌破17500点大关，两市股指60日均线支撑同时被长阴击穿，弱势明显。上证指数收报5330.02点，下跌271.76点，跌幅4.85%，成交量856.18亿，73只个股上涨，773只个股下跌；深成指收报17465.46点，下跌767.50点，跌幅4.21%，成交量431.78亿，45只个股上涨，636只个股下跌。
　　个股普跌，权重股全线做空是大跌的主要原因。两市上涨个股仅118只，有色金属、石油板块跌幅超过6%，金融行业也下跌超过5%，权重股的集体大幅下挫无论对指数还是对市场人气都造成了巨大杀伤，市场恐慌气氛浓厚，部分前期已出现止跌现象的超跌股在横盘多日之后再度向下破位，跌势没有缓和迹象。从盘面动向来看，只有华侨城、宜宾纸业等少数个股继续涨停。而继攀钢钢钒打开涨停板快速回落之后，停牌近三个月的锌业股份第一个涨停板就被打开，表明市场信心不足，兑现欲望强烈。
　　昨天我们谈到大盘的时候，曾说道人心散了，队伍不好带了。大众心理学中的马太效应在证券市场这个由买方心理和卖方心理决定的环境中被体现得淋漓尽致。当市场做多氛围浓厚时，利空都能被理解为利好，而当投资者失去信心时，积极的因素也毫无意义。况且最近的消息面充斥着利空因素，基金减仓、社保减仓，今天的最新统计显示QFII也在减仓。在新基金暂停发行，老基金不再扩容、QDII陆续成立之时，新股发行节奏并未放缓，市场资金面极为紧张。A+H股联动相互牵引，今天受美国股市暴跌的冲击，周边市场大跌，也波及到A股市场。大盘逐波下跌，不仅保险、券商板块继续杀跌，银行股也放弃了抵抗，由于下跌过程中量能依然萎缩，没有抄底资金介入，恐慌蔓延令尾盘加速跳水。这才使得量能略有放大。市场人气涣散之后，重新凝聚需要一个过程，即使部分蓝筹股已调整充分，缺乏继续杀跌的动力，也并不意味着这些个股就能很快恢复强势。面对目前市场浓重的观望氛围，投资者也只能选择谨慎观望，保障资金安全。尾盘放量表明有抄底资金介入，预计急跌之后大盘会有所反弹，操作上建议不要盲目杀跌，把握反弹机会减持。（世基投资）

　　大盘热点切换短期内还难以完成
　　大盘的主要做空压力来自于金融、石油、有色金属、军工、钢铁等主流板块的重挫。个股跌多涨少，涨幅榜上超跌股仍占据较大比重。当前震荡整理行情中，主力调仓布局后市的意图明显，热点切换短期内还难以完成。上证指数在60天均线面临考验。在大盘未明显止跌企稳前，操作上建议控制仓位谨慎做多。
　　目前市场继续处于波动的原因首先在于估值压力加大。高调上市的中国石油给市场短期带来的更多是估值压力。其次，股票与资金平衡尚没有扭转，中国石油之后仍然有大型股持续上市，但投资于境内的基金新发尚没有启动。此外QDII节奏放缓、"港股直通车"推迟也是一个因素，尽管中长期看降低了资金分流的预期，但是它可能间接促成港股调整，反而对A股形成负面影响。近期政策消息面负面消息不断，例如人大副委员长成思危发表署名文章，暗示股市有暴跌的可能，许小年认为目前中国股市的泡沫已超过当年的日本与台湾、股指期货即将推出并有抑制市场估值过高的预期、社保资金减仓的示范、基金销售限制措施出台、继续加息的预期等。短期不利因素的预期逐渐增强，导致观望抛售气氛加重。
　　此次调整与前两波调整行情的环境不同，市场结构发生了明显变化。前两次调整基本上是以小盘股全面活跃为主，尤其是"5·30"之前的行情，低价股、题材股上涨疯狂，调整是缘于结构性风险。而此次调整是由于蓝筹泡沫，蓝筹泡沫带来的是系统性风险。从调整方式看，"5·30"一上来就是大跌，一大批股票是连续下跌五个跌停板，调整行情特别明显。而这一次，指数的回调很反复，一会是"八"在下跌，大盘指标股在逆市走强；一会是大盘指标股在下跌，"八"在上升。这就使调整的方式更曲折、更复杂。
　　同时由于基金前期的"抱团取暖"，大蓝筹股的调整不可能以大起大落完成。大盘蓝筹股目前虽然估值仍显不低，但是其基本面仍不改其长期投资价值，只是其过高的估值需要时间和业绩去充实。因此此次调整可能将以时间换空间，调整时间会比较长。
　　申万证研的研究结果显示，除金融和地产外，众多公司三季报未达预期。一方面，牛市中投资者对公司增长的预期太高；另一方面，业绩减速增长的趋势已经确立。表面上，三季报的增速不算低，但是与更高的预期相比，略显苍白。如果目前市场的高估值依靠业绩高增长来摊薄的预期不能兑现，市场的估值重心就会下移。换言之未来蓝筹股阵营同样将出现内部分化现象，那些业绩高增长不能得以维系的品种将会被市场冷落，而业绩高增长足以摊薄高估值的品种前景偏于乐观。前期那种不分青红皂白、是蓝筹就上涨的一窝蜂现象将得到极大改观。（重庆东金）

　　牛市中期调整目标指向何方
　　昨日最后半小时的缩量反弹在今天被证明是极为短暂的技术反弹，今天沪指再度低开，虽然多方屡屡反抗，但重心不断向下移，市场信心不断溃退，最终终于出现了恐慌杀跌，跌破了5500点和5400点两个整数关口，跌破了60日均线，而且成交量虽然出现了些许放大，但仍处于较低的水平，沪市金额还不到900亿元，我们认为，今天的中大阴线已经确立了中期调整的来临，后市市场仍将继续向下寻求支撑，也就是说，在今后的一段时间内，反弹降低仓位，不轻易进场抄底就是最佳的操作策略。
　　基金重仓股大面积下跌意味着机构资金也采取了调整策略，今天银行股全面走弱，工行、中行等，有色板块跳水，江西铜业，铜陵有色等逼近跌停，钢铁板块持续下跌，宝钢、武钢创出新低，新蓝筹股继续走弱，中石油等再创上市新低，而这部分个股的下跌，极大的打击了市场信心，带来了投资者在基金重仓股的全线抛售，对于这种现象，我们认为，由于基金发行被限制，宏观调控压力增大等种种因素，市场中最大规模的力量，基金开始进行战略性的调整策略，或者是调整持仓结构，或者是降低持仓仓位，因此在这种大背景下，只有等到基金重仓股调整结束，市场才具备真正的止跌企稳的条件，因此，投资者在今后一段时间内，仍必须将重点放在权重指标股，大盘蓝筹股中，从中进行市场的分析。
　　即使在大盘进入中期调整的背景下，市场也不是没有机会，这是因为，在近两个月以来，接近80%的个股始终处于下降通道，进行了连续的调整，而且跌幅较大，超过30%的个股比比皆是，那么这部分个股持续下跌的动力不大，并且随着指数下跌而被动下跌之后，其中的很多个股将迎来超级的反弹的机会，不过对于投资者而言，仔细甄别潜力品种进行逢低吸纳，进行组合投机或者投资，不重仓不追涨，这样既能回避风险，又有望获得稳健的收益。（北京首放）

　　市场从恐慌到冷静还需要一个过程
　　今日两市大盘出现恐慌性跳水的走势，沪综指连续跌破5500点、5400点两个整数关，收于5330点，跌幅4.85%，两市成交量较昨日明显放量，多方持股信心有所动摇，个股表现为普跌行情，涨跌家数比115:1235，盘中造纸、旅游、化工、医药板块的少数个股逆市上涨，有色金属等基金重仓股跌幅较大。
　　消息面上，证监会基金部日前下发《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，要求有效地控制基金销售规模，避免基金规模盲目扩张。按照通知的要求，基金公司也所有行动，开始适度控制基金规模。据WIND统计，10月份以来共30只基金宣布暂停申购，公告多解释为控制规模考虑。11月份以来则有7只基金宣布暂停申购。另外统计，48只基金未确定停止暂停申购日期，其中不少是从上半年封闭至今。48只基金暂停申购的消息对今日的普跌行情影响较大，管理层通过对基金等机构投资者的风险调控，导致基金重仓股受到了较大的冲击，但是过度的下跌也不符合管理层的意愿，预计管理层将会采取一定的行动。
　　近期消息面虽然利空偏多，但是由于中国石油即将于11月19日计入各成分指数，这将引起指数基金历史上最大规模的换股调整，换股规模预计将在50亿元左右，这可能会导致大盘受中国石油的带动而走稳。另一方面，昨日人民币兑美元中间价开在7.4476，较前一交易日上涨了101点，一举突破7.45关口，今日又再7.44、7.43两城，创下7.4251的汇改以来新高，美元的疲软加速了人民币的升值进程，对后市大盘的走稳有重要的影响。
　　技术面上，昨日大盘形成的双底迹象已经失败，五连阴之后的反弹仅持续了一日便夭折，今日大盘跌破了前期支撑位，许多个股也纷纷跌破重要支撑位，后市下跌空间打开。目前指数沿5日均线向下运行，处于极强势的下跌趋势之中。数浪方面，自3563（7/6）启动的主升浪的最后一个五浪5是衰竭形态，5462（10/26）-6004（11/1）是衰竭的五浪5，所以，我们认为下跌浪的真正起点是6004（11/1），11月2日形成的缺口是一个启动缺口，在整个调整行情中不应该被回补。从投资心理学角度看，当技术面处于极度恐慌之时，往往是市场即将出现强烈反弹的信号之一，但是市场从恐慌到冷静还需要一个过程，我们认为后市仍有下行空间，但就密切注意盘中随时可能会出现的超跌反弹。（姜新达）
　　
　　 牛市基础受考验能否止跌看两大信号