• ·股市大涨成交量激增 交易系
• ·广发证券：A股四季度资策略
• ·★7月25日重要市场传闻一览
• ·上证所公开征求上市公司内
• ·五月行情走势预测
• ·6日股市低开高走 深成指大
• ·跨国汽车公司对华战略正在
• ·股指脚踏3700点 警惕三大信

• ·中国联通澄清传闻：目前无
• ·权重股大幅杀跌 沪指跌破4
• ·2.2万亿申购中石化可分离债
• ·资金担忧影响市场情绪 本周
• ·监管层忧心股市现状 提振组
• ·猴市中宜多看少动

一、收盘观察

由于权重股疲软，拖累了指数，也打击了人气。个股受压，部分强势股如农药化肥股、农业股等展开补跌。显示市场信心受挫。仅有部分金融股、期货概念股、电力等少数几个板块有所表现。个股方面，联通目前一直运行在均价下方，中国船舶今天也近跌停。午后大盘再度出现一波杀跌，主要是万科快速回落导致的，作为地产龙头该股的持续回落将带动整个地产板块的走弱，地产板块机构持仓再创新低。

有投资者将此举解读为管理层的救市行为，从而刺激了今日A股市场早段的大涨。不过，有市场人士认为，从上述表述来看，证监会并没有表达出明确的意图，因此不能对此理解为救市行为；同时，管理层多次（第一次是通过《人民日报》发表谴责文章）对上市公司再融资行为进行道义上的劝诫--而不是直接制止，反而暗示其未来不太可能否决中国平安的再融资方案，从而更引发了市场更深的忧虑。

分析人士认为，证监会的表态和联通的澄清看来只能构成跌势中的反抽，上证指数跌破4200点，后市将考验4000点附近，之后才有望迎来较为像样的技术性反弹，中期很不乐观，再融资和大小非解禁使市场供求失衡，建议保持谨慎，轻仓观望。

另有市场人士认为，由于早盘两市高开过多，市场抛压下股指形成下跌惯性，两市双双创出调整以来新低，虽说股指弱态尽现，但连续五个交易日的下跌，市场也积累了较大的反弹动力，前期未及出局的投资者不宜盲目杀跌，大盘的反弹往往产生于绝望之中，在股指的大跌中，轻仓的投资者可适量介入近期大跌的优质品种，等待反弹机会的来临。

今日上海综合指数开盘4302.73点，最高4331.64点，最低4123.31点，收盘4238.18点，上涨45.65点，涨幅1.09%，成交898.73亿元；深圳成份指数开盘15888.10点，最高16016.61点，最低14907.27点，收盘15328.42点，下跌158.25点，跌幅1.02%，成交462.89亿元。

沪市B股收盘304.96点，上涨1.65点；深市B股收盘4720.22点，下跌15.17点。

二、今日重要新闻

　　针对近期一些上市公司的巨额再融资问题，证监会新闻发言人25日说，上市公司再融资是资本市场的重要功能，是市场实现资源优化配置的重要方式之一，但绝不应是恶意"圈钱"行为。虽然上市公司提出再融资议案是上市公司按照法律要求通过内部法定程序的自主行为，但上市公司在做出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。

中国平安新闻发言人昨晚在接受记者询问时表示："公司注意到了中国证监会发言人的谈话，公司再融资方案是按照法律规定在履行内部法定程序阶段，公司会根据市场的情况，慎重考虑筹资时机、规模及资本市场的承受能力，严格按照法律的要求办事。"证监会新闻发言人25日表示，创业板作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，将服务于创新型国家战略的实施，以成长型创业企业为主要服务对象，重点支持自主创新企业。创业板市场的推出，有助于缓解中小企业，尤其是中小高科技企业融资难的问题，有利于完善创业资本退出机制，促进创业投资的发展和企业创新机制的形成。开展股指期货交易是一项复杂的系统工程，各项准备工作必须稳妥、周密、细致。目前准备工作基本就绪，我们将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易。

国家环保总局昨日正式了发布《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》，同时还公布了首轮上市环保核查未通过公司名单。数家上市公司未能通过国家环保总局的环保核查，再融资计划被暂时搁置。包括晨鸣纸业、祁连山、龙元建设、中煤能源、海螺水泥。紫金矿业上市也受到影响。

三、机构观点

风险释放进入尾声阶段

周二下午大盘继续调整，与前几天不同的是，强势股补跌成为了市场最主要的杀跌动力，农业、化工等前期热点板块纷纷大跌甚至跌停，表明在系统性风险之下，强势都是短暂的，股价下跌才是释放风险的最好办法，从这个角度看，前期已经大跌过的银行等权重板块目前风险反而较小。

换一种思维方式，强势股补跌意味着市场整体风险释放到了尾声阶段，虽然可能还有下跌惯性，但空间有限，阶段性反弹机会已经临近。北京首放

16只煤炭股大跌 机构洗筹

为基金重仓板块的煤炭股出现暴跌，究竟是基金主动调整还是被动斩仓？

在大盘暴跌之中，煤炭板块昨日在西山煤电（000983.SZ）、开滦股份（600997.SH）的率领下出现集体暴跌，研究员称煤炭股出现暴跌式回调应该算是价格回归。而作为基金重仓板块的煤炭股出现暴跌，究竟是基金主动调整还是被动斩仓？

除了西山煤电和开滦股份外，还有多只煤炭股处于昨天跌幅榜前列，如跌9.86％的国阳新能（600348.SH）、跌9.56％的兰花科创（600123.SH）、跌9.45％的平煤天安（601666.SH）等。软件显示，20家在交易的煤炭股中，有16家跌幅超过了5％。

中投证券煤炭行业研究员叶志均接受采访时称，从消息层面上看，煤炭业并没有出现负面消息，据此推测，昨日煤炭股的大跌只能理解成估值回调和价值回归。

叶志均称，按照惯例每年3～4月份，煤价都会出现一定程度的下跌，这其实是预期内的，不应该是构成股价回调的理由。叶志均认为单纯从煤炭价格考虑，目前的煤价已经处于阶段性顶部，随着经济增速的放缓，电力需求增速将放慢，动力煤可能会出现供大于求的情况。从煤炭产业链的角度考虑，如果煤价上涨10％，火力发电的电价需要上涨5％，如今国内严控电价上涨，推迟煤电联动，短期内煤价继续上涨是比较难的。从煤炭股的估值水平看，目前普遍市盈率水平都在35～50倍之间，如果不考虑整体上市的因素，煤炭板块的整体估值水平有点过高。

深圳一位资深投资者提醒说，煤炭股的暴跌对基金意味着什么？由于中国平安（601318.SH）1500亿元再融资引发的此轮股市深度调整，基金重仓板块的金融股一直是领跌急先锋。如今，另一个重仓板块的煤炭股为何出现突发性暴跌？该人士推测称，只有两种原因：从好的角度推测可能是基金主动出货调仓，目的是为了在更低位买入？从坏的方向看，可能是基金赎回压力过大，被迫斩仓来换取现金？

广发证券分析师陈焕辉的观点偏向于前者，陈焕辉称目前A股的行情不像是处于大跌行情中，更像是机构洗筹。

深圳某基金公司负责人透露，春节前后由于市场行情不景气，基金的赎回压力比较大，这应该是一个普遍情况，从这一角度看，基金是有出货补充流动性的需要。不过单纯从板块看，目前煤炭股普遍估值过高，不排除机构借机主动性调仓的可能。(匡志勇)

四、潜力黑马

07年年报股东人数减幅最大公司