易纲：通胀风险决定货币政策须继续从紧
　　秦池江：应协调发展资本市场和货币市场
　　全国政协委员贺强：建议单边征收印花税
　　朱利：蓝筹定价权应由A股主导
　　林毅夫：美国萧条对中国出口影响不大
　　
　　易纲：通胀风险决定货币政策须继续从紧
　　中国人民银行副行长易纲24日下午表示，即使考虑美国次贷危机和年初国内的冰雪灾害因素，今年中国经济面临的首要风险仍然是通货膨胀，既定的货币政策从紧基调不会因国内外一些新情况的出现而改变。
　　易纲在北京大学"CCER中国经济观察"第12次报告会上表示，央行认真评估了上述"外忧""内灾"对中国投资、消费和进出口的影响，认为防通胀仍是今年的首要任务，需要坚持稳健财政政策与从紧货币政策的组合。
　　他认为，在中国经济总量已经扩大的情况下，今年广义货币供应量M2增幅预计为16%，而银行信贷增幅低于2007年，这就是"从紧"货币政策的含义。不过，这种从紧会是"适当的、适度的"，不会出现因调控过度使经济下滑的风险。
　　"预计我国今年全年GDP增速将在10%左右，宏观调控中的主要任务仍是'双防'"，易纲指出，美国次贷危机和我国南方地区雪灾发生以后，社会上对去年中央经济工作会议确定的政策基调有些讨论和担忧，"但我认为防通胀仍将是我们的重要任务，稳健的财政政策和从紧的货币政策搭配是合适的"。
　　他表示，央行将采取公开市场操作、存款准备金制度、对贷款的窗口指导以及利率和汇率等综合手段，并进行最优组合，落实从紧的货币政策，将通胀控制在一个可接受的范围内。"中国已连续四年粮食丰收，加上实行从紧的货币政策，相信2008年的通货膨胀可以控制在可接受的范围内。"
　　易纲在演讲中还指出，人民币对外升值对内贬值一点都不矛盾，他们是同方向调整的两个渠道。因为中国的东西便宜，要变得那么不便宜，可以通过人民币升值和价格上涨两个渠道调整。
　　他重申，今年将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率弹性，继续按照主动性、可控性和渐进性的原则，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。（上海证券报）

　　秦池江：应协调发展资本市场和货币市场
　　三年牛市直接融资比例不升反降
　　"三年大牛市，股票指数在涨，但企业融资结构没有得到改善，甚至还有所恶化。"23日在京召开的"恩比特经济论坛"上，中国人民银行金融研究所原所长秦池江发出如此感慨。他建议，中国应该协调发展资本市场和货币市场，同时大力发展债券融资和票据融资。
　　直接融资比例在下降
　　自2005年本轮牛市启动以来，上证指数已经从不足1000点上涨4倍多，2007年10月份一度攀高到6124点，股票市值由3200多亿涨到32.7万多亿，上升近10倍。
　　"但企业融资结构总量中的间接融资比重2005年是65.6%，2006年75.5%，2007年82.3%。"秦池江说，在证券市场加快发展的背景下，企业对银行贷款的依赖度反而上升了17个百分点，这个问题值得深思。
　　同样，现在股票融资在固定资产投资中占的比重还不到2%，低于2000年的4.68%，说明股票市场没有把金融资源转化为实际经济的投资。
　　秦池江表示，"总体来说，在中国的金融市场中，外汇过剩，内资有余，融资结构失衡，市场发育滞后，金融资源利用效率不均。"
　　大力发展票据融资
　　该怎么加大直接融资比例，秦池江说，要从长远战略角度制定中国金融市场统一协调的发展规划，要遵循各市场运营规律，构建各层次金融市场的功能定位和协调机制，避免产生零和效应，在推动发展资本市场的同时，决不能忽视货币市场的发展。
　　具体而言，要强化企业债券市场的催化功能，将建立和完善企业债券市场作为完善中国资本市场体系的一个重中之重。
　　根据资料反映，美国企业融资结构中债券规模是股票的6.5倍，日本企业债权融资比例占50%、德国57%、美国70%，中国还不到2%，中国的债券市场有巨大的发展空间。
　　"同时还要大力推进票据融资的市场发展，适当修改法律，解决对票据限制过多和监管过严的问题，真正拓宽这种大众化、低成本、便捷高效、稳定安全的直接融资渠道。"秦池江说。（上海证券报）

　　全国政协委员贺强：建议单边征收印花税
　　去年上市公司分红总额约1800多亿元，而印花税征了2000多亿元，因此造成大牛市资本市场仍是零和交易
　　全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强23日在"恩比特经济论坛"上说，我国现行股票印花税税负过重，2007年征收的股票印花税几乎相当于前16年总额，高的印花税率提高了交易成本，降低了交易效率，极大地增加了股民的投资风险。
　　根据国家税务总局有关负责人今日透露，2007年证券交易印花税收入达2005亿元，比2006年增长10.2倍。
　　"去年上市公司分红的总额大约1800多亿元，印花税2000多亿元，因此，造成了大牛市资本市场仍是零和交易，而零和交易的条件下投资者入市不能以获取上市公司的分红收益为目的，因此，只能博取差价。"
　　贺强说，中国股市不应该是个零和交易的场所，它应该有一个利润源泉，需要加强基础制度建设，要使我们的分红额极大地高于被征收的印花税和佣金，这样市场才能有投资价值，投机性的市场才能转化为投资性的市场。
　　身为全国政协委员的贺强说，目前正在准备一个关于单边收取印花税的提案。（上海证券报）

　　朱利：蓝筹定价权应由A股主导
　　银河证券控股有限公司董事长朱利23日说，大盘蓝筹股是中国证券市场的定海神针，其定价应由中国本土市场来决定。
　　朱利23日在京召开的"恩比特经济论坛"上发表演讲时说，证券市场出现一定的波动是非常正常的现象，对于中国而言，无论股票市场怎么变动，中国资本市场正处在一个新的发展阶段，中国证券市场赖以生存的中国经济发展的势头没有改变这个事实是必须坚持的。
　　近来一些文章指出，美国次贷危机通过H股影响了A股的估值，所以希望通过H股企稳来缓解内地股市的走势。
　　但朱利表示，目前内地股市定价是否合理应该由市场来决定，尤其是大盘蓝筹股的定价权应由中国本土决定，这是由他们在中国经济中的地位决定的。
　　"大盘蓝筹公司在相关行业举足轻重，最具实力，再加上蓝筹股的股东结构相对单一，所以中国特大型蓝筹股是中国证券市场的定海神针。"他说。
　　他同时表示，再融资是证券市场的常态，用行政限制的方式对待不合适，应该借鉴股权分置改革中分类表决的方式来解决。（上海证券报）

　　周道炯：争取早出《期货法》
　　中国证监会前主席周道炯23日表示，中国应积极稳步地推进期货市场的发展，逐步扩大期货的品种，加快期货立法进程，争取早日将《期货法》提交全国人大讨论。
　　周道炯23日在京召开的"恩比特经济论坛"上发表演讲时说，经济全球化和金融一体化已成为不可抗拒的世界潮流。
　　他表示，在这个潮流中，要进一步提高对虚拟经济的认识，要积极稳步的推进期货市场的发展。要积极推进金融期货市场发展，早日推出新品种；逐步扩大商品期货品种，通过农产品期货市场建设增加农民收入；同时要加快立法进程。
　　"《期货法》经历了八届、九届、十届人大的起草调研，希望各方面共同努力，争取早日将《期货法》提交全国人大讨论，并能够在十一届人大顺利出台，这样有利于期货市场进一步健康有序的发展。"

　　林毅夫：美国萧条对中国出口影响不大
　　刚刚被任命为世行副行长的北京大学中国经济研究中心主任林毅夫24日表示，美国虽然为中国的第二大贸易伙伴、最大的出口盈余来源国，但是中国的出口以中低档的消费品为主，其收入弹性低，美国经济萧条对中国出口的影响将相较于出口高档和投资品的发达国家小。
　　他在北京大学"CCER中国经济观察"第12次报告会上指出，中国银行业购买的次贷很少，次贷危机对中国金融业没有直接影响。
　　谈及美国次贷危机产生的原因，林毅夫表示，2001年美国互联网泡沫破灭，格林斯潘以低利率政策刺激消费和房地产需求使美国避免了萧条的危机，低利率政策导致房地产需求增加和泡沫的出现。而房地产泡沫破灭导致次贷危机，同时也使得财富蒸发、消费下降、经济疲软萧条。
　　林毅夫表示，贸易巨额赤字导致美元疲软，进口产品价格上涨，美国可能出现滞胀，如果出现滞胀，美国为了防止物价不断上涨，将会避免美元继续贬值，人民币升值的压力将会减少。（上海证券报）