导读：
　　内外兼修促"资本大爆炸" 尚福林谋定2008！
　　范福春详解 优化资本市场结构
　　08财政预算突出民生倾向 印花税下调短期落空

　　内外兼修促"资本大爆炸" 尚福林谋定2008！
　　2008年的两会，中国证监会主席尚福林有问必答，并且出现在媒体上的形象总是面带微笑。
　　启动股权分置改革，全面提升上市公司质量，实施证券公司综合治理，推进股票发行体制改革，推动基金业市场化改革和机构投资者发展，如此等等，在中国证监会推动一系列改革措施完善市场基本制度、恢复市场功能之后，资本市场大发展的时机已然成熟，要件已然齐备。
　　"我国的资本市场现已发展到转折性的新阶段，其主要特点是进入了市场化、规范化、国际化加快发展的进程。"首任中国证监会主席刘鸿儒曾在《中国资本市场发展报告》发布会上如是说。
　　厚积薄发。2008年，尚福林必将审慎地按照既定方案，内外灵活谋篇布局，引爆资本大爆炸的新纪元。
　　创业板信号
　　创业板在经过多年的研究与准备之后，终将面世。
　　"创业板的推出对我国进一步完善企业创新体制具有非常重要的作用，目前创业板推出的条件基本成熟，有关管理办法在两会结束之后公开征求意见，然后依工作进展情况决定推出时间。" 尚福林在两会期间说。
　　他表示，目前证监会正在积极努力推进创业板开设的相关准备工作，希望能够尽快推出，现在准备得比较充分了。与此同时，创业板首批上市公司正在积极准备，争取首批上市公司规模"一开始能够多一点"。
　　全国政协委员、深交所理事长陈东征也表示，创业板上市标准将不仅在财务方面显著低于中小板，且充分考虑到企业的行业特点，对"五新三高"企业有所倾斜。与此同时，在现在主要审核主板企业的发审委外，将单独成立一个发审机构审核创业板企业。
　　融资融券业务有望在今年推出。全国政协委员、中国证监会副主席范福春也明确，就看准备工作的进度。
　　实际上，证监会机构部巡视员聂庆平已于上月末赴上海等地券商处调研融资融券的准备情况，同时为证券公司融资融券提供资金和转融通的证券金融公司也正加紧筹备。此前，证监会机构部曾下发《关于印发<2008年机构监管工作要点>和<关于证券公司全面落实基础性制度、进一步规范经营行为的通知>的函》，其中明确提出了要适时启动证券公司融资融券业务试点。
　　尚福林说，融资融券业务现正在准备，其中一些问题"正在内部征求意见"。
　　关于瞩目的股指期货，尚福林说，股指期货正在积极准备，条件具备就会推出。业内人士普遍预计，股指期货将在融资融券后推出。
　　"股指期货是风险管理的工具，但同时它本身也有很大的风险，所以我们要进行投资者教育，进一步完善相关的监管办法，进行积极准备。"尚福林说。
　　与股票市场同时发展的还有债券市场。作为资本市场的重要组成部分，债券市场的发展有利于提高直接融资比例，改善中国金融市场结构。因此公司债将在目前发行试点的基础上进一步发展。
　　按照规划，债券市场将完善监管体制，改革发行制度；建立健全债券市场主体的信用责任机制；建立统一互联的债券交易结算体制；丰富债券品种，完善债券投资者结构。
　　尚福林说，将多和有关部门相互协调，逐步解决存在的问题。
　　有"度"开放
　　2008年，尚福林将继续推进资本市场的对外开放政策，只是其关键词将是"把握节奏"。"选择符合中国国情的对外开放路径，把握好开放的'度'和节奏。"《中国资本市场发展报告》如此表述。
　　红筹公司发A股是市场关注度比较高的事件。尚福林表示，证监会正在积极进行准备，具体推出时间要看工作进度情况，希望把各方面工作做得扎实一点。他同时说，目前红筹公司发A股没有什么法律障碍，但是还需要做很多协调工作。待相关办法出台后，红筹公司发A股工作将逐步推进。另外，红筹公司发A股现在条件比较成熟，没有必要先搞试点。
　　实际上，红筹公司发A股是为了境外公司登陆中国证券交易所"打前站"。尚福林说，对于境外公司发A股，只有先解决了红筹公司发A股的问题，才能再谈。
　　"其实从法律意义上讲，红筹公司是境外注册公司，只是资产是境内的，所以解决了红筹公司发A股的问题，就给境外公司在A股的发行上市提供很好经验。"一位接近管理层人士说。
　　与此同时，合资证券期货经营机构外资持股的比例，将根据市场发展的需要逐步提高，同时扩大经营业务的范围，但需在"循序渐进、防范风险、保障金融安全"的前提下。此外，吸引国际资本，逐步加大外资投资于中国资本市场的比例和范围也被列入规划。
　　当然，在风险可控的前提下，证监会也将积极创造条件推动境内证券期货经营机构和机构投资者参与国际市场，有选择性地探索"走出去"路径。
　　关于港股直通车，尚福林说，有关部门正在做准备。全国人大代表、证监会市场部副主任欧阳泽华表示，暂停港股直通车是出于需要更审慎的考虑，由于牵涉的面比较广，目前有关部门正加紧做全面评估。
　　针对美国次贷危机对A股市场的影响，尚福林认为，现在看它的直接影响并不是很明显，但是今后的影响恐怕要作进一步的评估。
　　实际上，尚福林已密切关注美国次贷危机给中国带来的影响。他在"第十二届中国资本市场论坛"上曾明确表示，要密切关注国际金融运行和波动给我国资本市场带来的不确定性，同时要顺应全球金融市场"脱媒"格局加速的新趋势，推动我国资本市场改革创新。
　　尚福林的2008新政势必更具全球视角。 （于海涛 21世纪经济报道）

范福春详解 优化资本市场结构
　　创业板市场推出后，场外交易市场将会跟进
　　在昨日全国政协十一届一次会议经济组小组讨论间隙，全国政协委员、中国证监会副主席范福春接受记者采访并详细解读了《政府工作报告》中有关"优化资本市场结构"的提法。他表示，资本市场结构，既包括市场结构问题，也包括上市公司、中介机构的结构，还包括股票、公司债、衍生品等产品的结构，是一个复杂的系统。创业板市场推出之后，场外交易市场将会跟进，而交易场所区别于现有的交易所。
　　"从市场本身来说，它应该是多层次的，但是也必须有一个发育过程--我们的股票市场开始主要是主板，后来发展了中小板，但是总体来说主板和中小板基本是一个层次的市场。我们将推出创业板，下一步还要发展场外交易市场。市场分出层次之后，不同情况的企业，将在不同层次的市场上，找到自己的位置。企业发展壮大之后，可以到主板市场上市；情况发生逆转的时候，也有可能退回到低层次市场。这样，投资者的选择，企业的融资渠道就有了一个比较准确的定位。到那时，市场厚了，弹性增加了，抵御风险的能力自然而然就增强了。"范福春说，除了市场总体的结构，每个层次的市场也有自己的结构问题，比如主板市场内部，就存在上市公司结构、中介机构结构的问题。要解决这些问题，需要市场主体不断发育完善。因此，市场结构还有一个发展的课题。
　　"中国现在的资本市场尽管发展十几年了，但实际上才刚刚起步。"范福春说，证监会将逐步推进多层次市场建设，今年创业板市场肯定要推出，推出之后，我国的场外交易市场将会跟进。因证券法已经明确界定了非上市公众公司，其股票交易需求必然要得到满足，故应为交易提供一定的场所，这个场所也将区别于现有的交易所。
　　对于业界预期的公司债规模今年将有较大程度扩大问题，范福春回答说，今年公司债没有规定的规模。此外，他还回答了创业板、红筹公司发A股、上市公司再融资规划写入年报等问题。

08财政预算突出民生倾向 印花税下调短期落空
　　3月6日，参加全国人大新闻发布会的财政部长谢旭人表示， 2007年财政收入增长势头较高，全年财政收入达到51304.03亿元，与去年同期相比增长33.7%。巨大的财政收入增长使得中央有能力保障改善民生，加大对"三农"的投入力度、加大对教育、医疗卫生、社会保障等方面的支出。例如，今年中央财政今年预算安排用于"三农"的各项支出合计达到5625亿元，比上年增加1307亿元，增长30.3%。在教育投入方面，今年中央财政安排用于教育的支出高达1561.76亿元。中央财政安排654.4亿元，支持全面实施城乡免费义务教育。而中央财政预算安排用于社会保障和就业支出达到2762亿元，比上年增长24.2%。中央财政还将大力支持加快建立健全廉租住房制度，帮助解决城市低收入家庭住房困难。
　　从财政支出的角度看，今年的支出预算安排可谓"民生财政"，但从去年财政收入的角度看，可谓"强势部门财政"，因为对财政收入增长贡献最大的还是国民经济中的强势部门。如果以33.7%作为基线标准来衡量，增值税中的成品油、通用设备、有色金属的增长均超过基线。消费税中新增的高尔夫球及球具、高档手表、游艇等奢侈品税目的收入大幅增长。而石脑油、溶剂油等税目消费税增长率也均在100%左右；营业税中的金融、房地产行业引领增长，金融保险营业税完成同比增长50.8%；房地产营业税完成1786.55亿元，增长40.3%；企业所得税更是明显地表现出经济强势部门的实力，金融保险、房地产、特种设备制造增幅较大，此外处于经济链条下游的餐饮、物流、服务业的企业所得税增长同样达到了基线以上。而个人所得税和关税的增长均在基线之下，累进的个人所得税增长并没有超过基线，可见民众的收入增长水平并不高。
　　最备受关注税种无疑是印花税。印花税收入是所有税种中增长幅度最大的，2007年的印花税收入高达2005亿元，增收1826亿元，是2006年的11倍。有趣的是，2008年印花税安排收入1945亿元，与2007年持平。这一"持平"意味深长，因为最近一段时间，证监会财政部等部门高管都表示正在认真研究有关完善资本市场税收制度等方面的意见和建议。例如证监会主席尚福林就说，"对于部分政协委员关于降低印花税的建议，会配合有关部门认真研究相关提案。" 但是，如果今年和去年的印花税收入是"持平"，那么我们很难想像今年会将印花税下调(今年的日均交易量要远远小于去年，尽管去年是5·30之后调的印花税)。也就是说，财政收入的安排计划本身就"打消"了要在近期调整印花税的愿望。
　　毫无疑问，国民经济中的强势部门对财政收入的高贡献是经济发展纵向公平的体现，财政收入并不是目的，合理且有效率的支出才是其最终的归宿。
　　分税制改革之后，"财权上移、事权下移"的权力划分使得地方财政资金仅仅保证地方政府的运行，而宏观调控和大型的基本建设基本上只能依靠中央财政的支撑，中央政府的调控能力大大增强，仅从20z07年的数据中看，财政超收的7239亿元中中央财政超收4168亿元。在财政收入增长的背景之下，财政支出除了规模、结构和效率之外，更加值得关注的就是对于财政政策与宏观经济的配合问题，根据经济学的一般原理，在当前经济运行处于经济周期高点的情况下，应该消减财政赤字和国债资金规模，积极促进经济结构调整优化。温家宝总理的政府工作报告和财政部长谢旭人在其新闻发布会上都提到了政府应该适当消减财政赤字，这无疑是非常正确的。（21世纪经济报道）